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　　在貨幣政策收緊預(yù)期、油脂油料市場利空報(bào)告及周邊市場回調(diào)共同打壓下，油脂市場結(jié)束了年初的加速上漲行情而大幅回落。截至目前，國內(nèi)三大油脂期價(jià)今年以來下跌幅度已達(dá)12%。目前多空爭奪正在加劇，后期轉(zhuǎn)入震蕩的概率加大，在目前位置追漲殺跌均需謹(jǐn)慎。
　　天氣將左右南美大豆產(chǎn)量與質(zhì)量。USDA公布的1月份月度供需報(bào)告在調(diào)高美豆產(chǎn)量的同時(shí)將巴西大豆產(chǎn)量調(diào)高200萬噸，是供需基本面上打壓油脂市場的重要原因。然而，目前是南美大部分大豆的關(guān)鍵生長期，后期天氣情況將左右其產(chǎn)量與質(zhì)量。從概率上講，厄爾尼諾氣候?qū)鼓厦烙谐渑娴挠晁┳魑锷L，但這也會誘發(fā)洪澇、亞洲大豆銹病的發(fā)生。據(jù)農(nóng)經(jīng)學(xué)家日前表示，阿根廷農(nóng)戶已遭遇到前所未有的大豆灰斑病，該菌病可能導(dǎo)致大豆單產(chǎn)減少高達(dá)12%，而目前該菌病已經(jīng)抵達(dá)拉番帕地區(qū)農(nóng)業(yè)中心地帶。據(jù)了解，受降雨影響，病蟲害傳播會非常迅速，大豆單產(chǎn)將會受到威脅。
　　中國進(jìn)口需求將逐漸轉(zhuǎn)向南美市場。眾所周知，中國是美豆的最大買家，中國進(jìn)口需求在很大程度上影響國際大豆價(jià)格走勢。從歷史上來看，每年3—4月份中國大豆進(jìn)口需求將從美國轉(zhuǎn)向南美市場。2010年，由于南美播種了部分早熟大豆，市場預(yù)計(jì)收獲期將提前1-2個(gè)月，總體收獲工作將從2月底3月初開始。目前，已有少量巴西大豆上市?？紤]到南美大豆價(jià)格相對較低以及今年美豆出油率較往年下降，國際買家特別是中國買家會將眼光轉(zhuǎn)向南美市場。1月份市場也多次傳言中國買家取消部分美豆船期和拒收進(jìn)口美豆的情況。從USDA公布的最近幾周美豆出口和中國進(jìn)口情況來看，確實(shí)出現(xiàn)下降跡象。
　　競爭性油脂供應(yīng)緊俏，緩解供給壓力。行業(yè)期刊《油世界》表示競爭性油脂供應(yīng)吃緊，將會有力支撐豆油價(jià)格。首先，葵花籽減產(chǎn)。《油世界》數(shù)據(jù)顯示，2009/10年度全球葵花籽產(chǎn)量減少10%，加工量下降340萬噸，導(dǎo)致近幾周葵花油價(jià)格將表現(xiàn)異常強(qiáng)勁，目前，葵花籽油比豆油和菜籽油高出50-60美元/噸，預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月這一比例還將進(jìn)一步拉大；其次，棕櫚油庫存走低。目前，馬來西亞和印尼的棕櫚油生產(chǎn)已正式進(jìn)入減產(chǎn)周期，后期天氣轉(zhuǎn)暖消費(fèi)也將逐漸增加。據(jù)MPOB預(yù)計(jì)馬來西亞1月份棕櫚油產(chǎn)量下滑14%，船運(yùn)機(jī)構(gòu)ITS預(yù)計(jì)1月份其出口增長28%，庫存將進(jìn)一步降低。而后期棕櫚油產(chǎn)量還將受到厄爾尼諾氣候的潛在威脅。